Совет директоров Банка России 25 июля 2025 года принял решение снизить ключевую ставку на 200 базисных пунктов — до 18% годовых. Это решение связано с более быстрым, чем ожидалось, снижением инфляционного давления и замедлением роста внутреннего спроса. По оценке ЦБ, годовая инфляция снизится до 6–7% в 2025 году и вернется к цели в 4% в 2026-м. Во втором квартале 2025 года сезонно скорректированный рост цен замедлился до 4,8% в годовом выражении против 8,2% в первом квартале. Базовая инфляция также снизилась — до 4,5% с среднего 8,8%. Однако в июле месячный рост цен временно ускорится из-за индексации коммунальных тарифов.  Инфляционные ожидания остаются повышенными, что может замедлять дальнейшее снижение инфляции. При этом напряженность на рынке труда уменьшается: дефицит кадров сокращается, а рост зарплат замедляется, хотя и опережает повышение производительности труда. Кредитная активность сдержанная: необеспеченное потребкредитование сокращается, а ипотека и корпоративные кредиты растут умеренно.  Основные риски для инфляции связаны с возможным ухудшением внешнеторговых условий, геополитической напряженностью и сохранением высоких инфляционных ожиданий. В то же время более резкое замедление кредитования и спроса может оказать дезинфляционное воздействие.  В этом году 6 июня Центральный Банк России впервые с осени 2022 года снизил ключевую ставку — на 100 б.п., до 20% годовых. Предыдущее снижение произошло в сентябре 2022-го, когда ставку опустили с 8% до 7,5%. Большинство аналитиков тогда ожидали сохранения ставки на уровне 21%, но регулятор пояснил свое решение замедлением инфляции и возвращением экономики к сбалансированному росту.