РЖД отказались от идеи конвертации части долга в акции после того, как против такой схемы выступили банки-кредиторы. Глава компании Олег Белозеров в интервью «Интерфаксу» сообщил, что кредитные организации не захотели менять статус кредиторов на акционеров, а проведенный анализ показал, что конвертация сейчас экономически невыгодна. В 2025 году совокупный долг РЖД, по оценкам властей и аналитиков, приблизился к 4 трлн рублей, а показатель чистый долг по итогам года составил 3,33 трлн рублей при EBITDA 984,2 млрд рублей, то есть отношение чистый долг/EBITDA достигло 3,4х.  На фоне роста долговой нагрузки правительство обсуждало пакет мер поддержки, включая повышение тарифов на грузовые перевозки, увеличение субсидий, налоговые послабления, возможное использование средств ФНБ и временную конвертацию около 400 млрд рублей банковских кредитов в акции РЖД с опционом обратного выкупа и гарантией Минфина. По словам Белозерова, финансовую устойчивость компании удалось восстановить без конвертации за счет тарифных решений, дополнительных субсидий и повышения эффективности внутри холдинга, в том числе более активной работы с непрофильными активами. Он подчеркнул, что сама по себе схема конвертации «интересна для всех участников», и РЖД не закрывает для себя эту возможность в будущем, но после «короткого анализа» руководство сочло ее нецелесообразной в текущих условиях. Ранее представители ВТБ уже заявляли, что сценарий конвертации долга РЖД в акции в качестве меры поддержки не обсуждается, а Центробанк скептически относится к крупным вложениям банков в непрофильные активы. На этом фоне власти продолжают искать комбинированное решение для снижения долговой нагрузки РЖД, включая реструктуризацию кредитов системно значимыми банками и оптимизацию операционных расходов компании.