Банк России по-прежнему рассчитывает, что устойчивый рост цен стабилизируется около 4% к концу 2026 года, если влияние ситуации на топливном рынке будет постепенно ослабевать. Об этом заявила глава ЦБ Эльвира Набиуллина после решения регулятора сохранить ключевую ставку на уровне 14% годовых. В июле Банк России повысил прогноз годовой инфляции на 2026 год с 4,5–5% до 6–7%. Набиуллина пояснила, что пересмотр связан прежде всего с разовым вкладом ситуации на топливном рынке. При этом регулятор оценивает не только годовую инфляцию, но и текущий устойчивый темп роста цен — именно его ЦБ намерен приблизить к 4% до конца года. «Это по-прежнему то, что мы рассчитываем получить при условии, что топливные эффекты будут затухать в соответствии с нашими ожиданиями и в связи с тем, какие меры предпринимает правительство», — отметила Набиуллина. По ее словам, сохранение ставки должно помочь удержать ценовую динамику. Глава Банка России признала, что ускорение инфляции летом первоначально было связано с бензином и дизельным топливом. Однако этот фактор начал распространяться на более широкий круг товаров и услуг — через рост издержек бизнеса и инфляционные ожидания. Для оценки масштаба и продолжительности вторичных эффектов ЦБ потребуется больше данных. На сентябрьском заседании совет директоров решил не продолжать цикл снижения ставки. В ЦБ объяснили паузу усилением текущего ценового давления, повышенными инфляционными ожиданиями и ростом проинфляционных рисков. Следующее заседание по ставке состоится 23 октября. Президент Российского союза промышленников и предпринимателей Александр Шохин назвал сохранение ключевой ставки на уровне 14% ожидаемым, но неблагоприятным для долгосрочного инвестиционного цикла. По его мнению, компании не начинают проекты с горизонтом окупаемости пять—семь лет, рассчитывая, что стоимость заемных средств станет приемлемой лишь через несколько лет. По словам главы РСПП, для бизнеса становится критичным не столько сам уровень ключевой ставки, сколько последствия длительного периода дорогих денег. Среди них он назвал дефицит оборотных средств, недостаток спроса, трудности с поставками сырья и рост неплатежей между контрагентами. Дорогой кредит заставляет компании использовать отсрочки платежей для финансирования текущей деятельности, что ухудшает расчетную дисциплину по цепочке поставок. В Минэкономразвития заявили, что решение ЦБ отражает сложный баланс между инфляционными рисками и потребностью экономики в стимулах для роста. Ведомство при этом подчеркнуло, что денежно-кредитные условия остаются жесткими, а их своевременное смягчение необходимо для перезапуска инвестиционного цикла. Таким образом, позиции регулятора и бизнеса расходятся не в оценке инфляционных рисков, а в приоритетах и сроках. Банк России стремится убедиться, что топливный всплеск цен не закрепится в устойчивой инфляции, тогда как предприниматели указывают, что затяжной период высокой стоимости денег уже влияет на инвестиции, оборотный капитал и взаиморасчеты.