На фоне масштабных рыночных изменений в истории микрофинансирования лидеры этой отрасли все более широко используют диверсифицированную модель, где основной бизнес обрастает родственными компаниями из своей и смежных сфер. В первой двадцатке участников рынка, лидирующих по прибыли, объемам выдач и текущему портфелю, имена "одиночек" сегодня очень редки.

IT Smart Finance - финтех группа компаний, ведущая диверсифицированный бизнес с таргетом на финансовую и операционную эффективность, основным стержнем которой является создание продуктов на базе инновационных технологических решений с учетом интересов и удобства людей.
Группа образовалась с целью объединения российского периметра бизнеса и формирования единой стратегии развития российских активов.

Лидеры предпочитают группироваться

Российский микрофинансовый рынок, с одной стороны, подвергается все более проявленному регуляторному давлению, с другой — продолжает наращивать чистую прибыль (+38 п. п. г/г в Q1/26). Формируют показатель, главным образом, лидеры отрасли, а более половины (53%) участников рынка имеют околонулевую или отрицательную рентабельность. Помогает крупным игрокам успешно бороться за выживание, в том числе, и все более широко используемая диверсификационная модель. В ней основной бизнес по выдаче микрозаймов со временем обрастает родственными компаниями из той же и смежных сфер. Показательно, что в первой двадцатке участников рынка, лидирующих по прибыли, объемам выдач и текущему портфелю, имена "одиночек" сегодня очень редки. Именно "групповой" подход к микрофинансовому бизнесу обеспечивает максимальную эффективность на фоне масштабных рыночных изменений, которые продолжаются и сегодня.

Как разделять, чтобы "властвовать"?

Говоря о конкретных типах групповых структур, во-первых, стоит отметить, что наиболее часто представлена на рынке смешанная модель диверсификации, комбинирующая черты типов, перечисленных далее (IT Smart Finance, Eqvanta, "Свой", Denum, "Займер", Lime Credit Group и др. — здесь и далее привожу не полные списки компаний, а примеры). Дополняя друг друга, преимущества разных моделей обеспечивают максимальную рыночную гибкость и оптимальную синергию. Сами же типы я бы выделил следующие.

Горизонтальная диверсификация (ГК Eqvanta, "Займиго", Denum) призвана сегментировать финансовые продукты по целевому предназначению, а аудиторию — по риск-профилю, сроку и сумме займа. Компании-"дублеры" здесь максимизируют прибыль за счет работы в других нишах. Зачастую, кстати, за счет одного и того же клиента: помогают повторное кредитование и персонализированные предложения на основе накопленных данных о нем. Так в составе группы одна компания может заниматься "короткими" PDL-займами, а другая — включает работу и с "длинными" (как в Eqvanta).

Однако аудитории могут быть и принципиально разными — как, например, в случае с займами физлицам и МСБ ("Займер", Finbridge, Denum). Текущий тренд — ориентация бизнес-направления на актуальные узкие ниши, как в случае с кредитованием продавцов маркетплейсов ("Займер", Finbridge, микрофинансовые структуры Wildberries и Ozon). Иногда МФО могут обращаться и в "пограничные" с рынком области — как в случае с сервисами рассрочки (Denum).

Встречаются и ситуации, когда родственные компании работают в одном сегменте. Для ГК "Займиго", например, это целых пять МКК, выдающие небольшие онлайн-займы физлицам. Логикой подобного подхода может быть сегментация аудитории по степени риска и потребительских предпочтений, лавирование в законодательных требованиях по потолку выдач в одни руки, возможность маневра (в рамках группы) при структурировании активов и обязательств.

Вертикальная интеграция объясняется стремлением крупных МФО контролировать все этапы взаимодействия с клиентом ("Займер", "Свой", IT Smart Finance, Lime Credit Group). Классический сценарий: свой IT-вендор (часто специализирующийся на скоринге) — свой канал фондирования (как правило, инвестплатформа) — МФО (может быть несколько) — сервисные подразделения (коллекторское агентство, страховая компания). Такой подход минимизирует издержки, дает независимость, а с ней и свободу стратегического развития бизнеса, качественно углубляет логику и содержание бизнес-процессов. Углубление может достигаться как за счет максимально "бесшовной" интеграции структурных звеньев, так и, например, детальных знаний о клиенте, применяемых в разных областях взаимодействия с ним.

Географическая диверсификация. Наиболее очевидное проявление данного типа — сеть офисов в разных населенных пунктах или регионах ("Быстроденьги", "Финтерра"). Однако, по мере роста значимости онлайн-выдач — а 9 из 10-ти займов в стране сегодня выдаются именно дистанционно — модель теряет в популярности. Но не сходит на нет — новый толчок тут может дать обязательное внедрение удаленной идентификации для онлайн-клиентов в следующем году. Многим заемщикам может оказаться проще оформить займ "за углом" без прохождения долгой процедуры. Да и небольшим компаниям построить полноценную систему УИ, цена которой исчисляется десятками миллионов рублей, может оказаться весьма накладно. Поэтому отказываться от "физической" сети игроки, в том числе, работающие и офлайн, и онлайн одновременно, пока будут вряд ли.

Другое направление диверсификации — зарубежное. Видя перспективность многих рынков, крупные российские компании — "Деньги cразу" (ГК Finbridge), "Займер", "Мани Мен" и др. — активно взялись строить международные финансовые холдинги. Пик тут пришелся на конец 2010-х - начало 2020-х гг. СНГ, Европа, Латинская Америка, Южная и Юго-Восточная Азия, Африка — без внимания не остался никто. Примечательно, что российские аппетиты распространялись как непосредственно на микрофинансовую отрасль, так и на смежные — например, P2P-кредитование. Суровость национального регулирования и прочий местный "колорит", однако, вынудили многие проекты закрыться. Но как факт явление остается в силе, пусть юридически российский бизнес часто выводится за контур международной группы на фоне санкционных и прочих рисков.

Сервисная модель, пожалуй, доказала свою эффективность более прочих. Речь идет об открытии собственных МФО банками и маркетплейсами ("Т-ФИНАНС", "ОТП Финанс", "Совком Экспресс", "Озон Кредит", "ВБ Финанс"). Доступное фондирование, сокращение операционных затрат, широкая клиентская база, плотная интеграция с разветвленной собственной экосистемой — неудивительно, что с такими "бонусами" банковские и кэптивные МФО обеспечивают около половины прибыли всего микрофинансового рынка (Q1/26), удерживая лидерские позиции и по другим ключевым показателям. Любопытная деталь — иногда банки могут основывать МФО и в партнерстве с микрофинансовыми игроками ("А ДЕНЬГИ" — Альфа-Банк с "Займером", "ПСБ Финанс" — Промсвязьбанк на основе "КарМани").

Стоит сказать и о "нулевой" диверсификации, проявленной либо в форме сознательного удержания фокуса на одном продукте/сегменте (Kviku), либо консолидации лишних брендов в одно юрлицо — для снижения маркетинговых расходов и продвижения наиболее сильных брендов (как в случае с Kredito24, объединившим три закрытые микрофинансовые структуры).

Типовые сценарии

Помимо разных диверсификационных моделей, на рынке сегодня хорошо прослеживаются и несколько конкретных сценариев их развития.

От микро- к макро-. Микрофинансовый бизнес все громче заявляет о себе, в том числе, и путем "ответного удара" по банковскому сектору — поглощая банки. Есть уже два таких примера: покупка IDF Eurasia банка Газнефтьбанк (сейчас — "Свой банк") в 2022 г. и "Займером" — банка "Евроальянс" в 2025-м. Такие случаи — характерный индикатор зрелости бизнеса, шагающего в рамках вертикальной интеграции за рамки привычного рынка. По аналогичному пути, например, пошли и пионеры другого сектора альтернативного кредитования — P2P: Zopa (Великобритания) и Lending Club (США).

Главное в такой трансформации — возможность построения полномасштабной финтех-экосистемы, способной обслуживать рынки, в разы превосходящие по масштабу изначальный. Показательно, например, что тот же "Займер" недавно приобрел 50-процентное участие в национально значимой платежной системе "БЭСТ", специализирующейся на переводах иностранных граждан. Это очередной (невозможный без покупки банка) шаг в рамках изначальной амбициозной стратегии.

Выделение коллекторского подразделения. Для микрофинансовых групп ("Свой", "Займер", Summit Group, IT Smart Finance, Lime Credit Group) появление таких компаний в периметре становится фактом все более привычным. Собственные агентства позволяют эффективнее управлять просроченной задолженностью и снижать стоимость взыскания, оставляя маржу от работы с просрочкой внутри группы. С учетом роста уровня проблемной задолженности на рынке (рост NPL 90+ до максимального за три года — на 1,3 п. п., до 33,8%, в Q1/26), значимость направления пока снижаться будет вряд ли. Отмечу и выгодные конкурентные преимущества, которые получают коллекторские подразделения микрофинансовых структур по сравнению с остальными участниками коллекторского рынка: это высокий уровень цифровизации, углубленные знания о клиенте, позволяющие выбирать оптимальную стратегию взыскания; возможность использования ресурсов группы (ПО, помещения, штат) и др.

Собственные каналы фондирования. Вопрос непрерывного финансового обеспечения операционной деятельности МФО и развития стратегических проектов — традиционно в актуальной "повестке дня". Поэтому, наряду с традиционным банковским кредитованием, крупные микрофинансовые игроки активно работают и с дополнительными источниками: привлекают частные инвестиции по прямым договорам (с МФК), выходят на рынок публичных заимствований, а иногда — и держат собственную инвестиционную платформу, в т. ч., за рубежом (Свой, TWINO).

Монетизация собственных технологий. Частое выделение в отдельную компанию направления разработки ПО призвано как формализовать статус IT-компании (в частности, для получения соответствующих льгот), так и прагматично заработать. У многих игроков накопилось достаточно практического опыта работы для создания востребованных уникальных разработок — в сферах скоринга, антифрода, поддержки операционной деятельности и пр. — востребованных как на микрофинансовом рынке, так и смежных финансовых сферах (банкинг, коллекшн). Поэтому практика групп Denum, Lime Credit Group, IT Smart Finance, "Займера", "Свой" и др. имеет все основания для дальнейшего расширения.

Что дальше?

Тенденция к диверсификации на микрофинансовом рынке, вероятнее всего, сохранится. Основная причина здесь проста: классическое микрокредитование становится менее маржинальным под влиянием регулирования. Поэтому компаниям приходится как максимально "выжимать" внутрирыночную прибыль, что в одиночку делать становится все более непросто, так и искать новые источники дохода.

Ключевыми векторами развития могут стать дальнейшее сближение МФО с банковским сектором, развитие собственных мультисервисных финтех-экосистем, экспорт технологий — в том числе, за рубеж.

Одновременно рынок продолжит консолидироваться. Крупнейшие игроки продолжат строить универсальные финансовые группы, тогда как небольшие специализированные компании либо сохранят нишевую модель, либо станут объектами сделок M&A.

Таким образом, диверсификация становится новой архитектурой российского микрофинансового бизнеса, причем конкуренция теперь разворачивается не между отдельными кредиторами, а между полноценными финансово-технологическими экосистемами.